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豆粕:末日逼空,M2209创合约上市以来新高

字号+ 作者:贵极人臣网 来源:热点 2025-07-08 12:48:30 我要评论(0)

作者 | 中信建投期货  田亚雄 研究助理:陈宇灏一年一度的美国田间巡查拉开帷幕,调研情况跟8月USDA报告不一致!USDA报告中单产同比增加,而调研情况相反,单位面积豆荚数量显著低于同期水平。单产下

作者 | 中信建投期货  田亚雄 

研究助理:陈宇灏

一年一度的豆粕美国田间巡查拉开帷幕,调研情况跟8月USDA报告不一致!末日USDA报告中单产同比增加,逼空而调研情况相反,合约单位面积豆荚数量显著低于同期水平。上市

单产下调成为市场新的新高重要驱动,若按当前的豆粕豆荚数线性反推,本季美豆单产或仅有51蒲每英亩,末日本周公布的逼空优良率也仅有57%,再度把减产预期推向极值。合约

8月23日,上市M2209合约单日涨幅高达4.8%,新高创下合约上市以来新高。豆粕

目前期货市场呈现更加极端的末日BACK结构,01合约定价深度贴水现货

M2209正面临三大逼空要素:

供应确定性偏低

高温限电约束开机率

国内豆粕现货库存季节性去库

09合约的逼空期现回归引出的行情已经有过先例,或重新上演P2109的交割逼空行情:P2109从8月最后一周的8500以下上行至9月初的9500

09豆粕基本宣告空头无抵抗投降,未来决定M2301行情的要素:

1.Pro Farmer的最终预期确立,长期看PF的单产通常偏保守,这跟其采样地点有关

俄亥俄州(59%)和南达科它州(57%)、印第安纳州(55%)和内布拉斯加州(48%)、伊利诺伊州(68%),衣阿华州(62%),以及明尼苏达州(57%)是PF的调研选址,括号里为截止8月21日的当地大豆优良率。

2.整体商品情绪,本轮由有色引领,原油接力的商品情绪带动美豆上行。但长期看本次因为美国CPI和美联储鹰派表态的拐头不改长期的空头交易。

3.现货基差的回落是必然的,届时也是01合约下跌的号角。

数据来源:Pro Farmer,CFC农产品研究

研究员:田亚雄

期货投资咨询从业证书号:Z0012209

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